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美的集团整体上市方案出炉
【来源】:九合垸原种场  

本报实习记者 傅嘉

停牌近八个月,美的集团整体上市的猜测终于得到兑现,美的电器今日对外发布重组方案,美的集团将通过吸并换股美的电器的方式实现整体上市。除了之前美的电器所包含的白电业务之外,美的集团的大家电、小家电、机电以及物流等资产都将注入上市公司。重组完成后,美的集团将成为A股营收规模最大的家电上市公司。

业内人士表示,美的集团之前的非上市资产质量整体优秀,尤其是小家电业务一直是公司利润的主要来源,其毛利率也超过美的电器的白电业务。基于此分析,看好美的集团未来的业绩表现。同时,在美的电器停牌期间,股指向上波动幅度较大,复牌后美的电器股价大涨将是大概率事件。

美的电器同日发布2012年年报,由于经营战略处于转型期,公司的业绩略有下滑。年报显示,公司去年实现营收680.07亿元,同比去年下降26.89%;实现归属于上市公司股东净利润34.77亿元,同比下降6.25%。

美的集团将整体上市

自去年8月25日美的电器停牌并宣布“无先例”重组以来,市场便纷纷猜测美的集团将要整体上市。继创始人何享健交班职业经理人方洪波之后,美的经营战略也面临转型,前期主要做规模的美的将把业务重心放到提高产品的利润上面,在集团完成整体上市后,方洪波对美的全局的掌控能力将得到进一步加强。

重组方案显示,此次美的集团A股发行价为44.56元/股,美的集团换股价以公司第七届董事会第二十五次会议决议公告前二十个交易日的均价9.46元/股为基准,并给予美的电器参与换股股东68.71%的溢价,确定换股价格为15.96元/股。此次重组后,美的集团的大家电、小家电、机电以及物流等资产将实现上市,市场原先有猜测的美的地产业务不在此次重组范围之内,据悉美的其地产业务将归属于美的控股。本次吸并换股完成后。美的电器法人资格将注销,美的集团作为存续公司。

比例方面,本次吸并的换股比例为0.3582:1,换股股东所持有的每1股美的电器股票可以换取0.3582股美的集团A股股票。美的电器异议股东可以选择所持有的美的电器股票按照10.59元/股的价格全部或部分申报行使现金选择权。美的电器于去年8月25日宣布停牌重组,停牌前股价收于9.18元。

就在同日,美的电器公布了2012年年报,年报显示,美的电器去年实现营收680.07亿元,同比去年下降26.89%;实现归属于上市公司股东净利润34.77亿元,同比下降6.25%;基本每股收益为1.03元,同比下降7.21%。业绩弱于已公布年报的其他家电业巨头,对于正处于业务转型期的美的而言,市场对去年公司的业务规模下滑已有预期。同时,美的电器2012年度利润分配方案为每10股派现6元,分红力度较2011年有所加大。

年报显示,在美的电器去年的业务结构中,空调及其零部件实现收入514.64万元,洗衣机及其零部件实现收入62.14亿元,冰箱及零部件实现收入59.51亿元。公司认为,产品结构升级、成本管控、原料成本稳定等因素导致公司业绩下滑。公司去年整体毛利率为22.81%,同比上升4.03个百分点。

业内看好后市走势

市场对于美的此次重组关注的焦点,在于美的集团将向美的电器注入的资产如何,而从之前的情况看,美的电器主要的白电业务在集团中的利润并不算高。此次重组方案显示,公司利润较高的小家电和机电等优质资产都将上市,对公司的股价构成利好。

公司股价面临的外部环境也正在好转,自公司停牌以来,沪深300指数累计上涨达9.6%,申万家电指数累计上涨达25.6%,考虑到此次重组的换股价也较为可观,分析人士对美的电器复牌后的股价走势较为看好。

值得注意的是,在此次重组以后,美的将成为国内营收规模最大的家电上市公司,超过格力电器的1000.84亿元、青岛海尔的798.57亿元和TCL集团的696.29亿元。根据公开资料显示,2012年美的集团实现营业总收入1027亿元,营业利润70亿元,净利润61.4亿元,净资产收益率24%。集团的小家电业务去年收入为258亿元,多个产品市场份额长期处于领先,是行业内的龙头。

美的集团同时表示,继2011年每10股派现4.5元共计派现15亿后,2012年继续加大现金分红比例,每10股派现6元共计派现超20亿,分红收益率超6%。此外集团上市后,将会继续加大分红比例,未来三年内每年现金分红不少于当年可分配利润的1/3。